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7月白糖研报:淡季中等待旺季,基差月间趋回落

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  观点概述

  基本面方面: 8 月市场进入现货的传统旺季,现货价格下方预计仍然具有较强支撑,虽然进口 糖到港和轮储正在进行,但是也不太可能发生大幅度回落,叠加需求端的利多因素, 旺季预计价格仍然保持偏强走势,在 9 月基差回归的逻辑下,期货价格可能还会有一 定的上行空间,但是预计在前高位置附近会有较大压力。

  基差方面: 8 月的基差方面趋向于回归,一方面来自于 9 月主力合约开始走期现回归逻辑, 另一方面也是旺季需求端的交易内容驱动期货。

  月间方面: 月间价差保持反套逻辑,移仓换月和和多头对新产季的下注让远月价格逐渐走强。

  风险提示

  轮储总量超预期、进口到港超预期、旺季消费远低于预期。

  点击链接阅读全文:白糖月报:淡季中等待旺季,基差月间趋回落20230728.pdf

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