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供应面临高峰,内外糖价回落

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  本周原糖3月合约收18.97美分/磅,周跌幅5.36%;伦白糖3月合约报529.0美元/吨,周跌幅4.65%;郑糖2303合约收盘价5667元/吨,周跌2.07%。2023年第一周交易日宏观面上并未有明显利空,美国非农报告偏好缓和政策前景的担忧,但美元走弱和地缘冲突因素不确定性,资金外流之下美股能否反弹持续有待观察。原糖供应端印度和泰国生产进入高榨期,截止12月底泰国已累计生产食糖180.5万吨,同比增加10%;印度产糖1207万吨,同比增43万吨。高增产供应压力令市场承压,投机基金多头撤离,CFTC持仓报告净多头寸325685张,减少16797张,而空头持仓增加至97193张。当前北半球延续高产高榨期,叠加原糖需求有所放缓,盘面跌破19美分关口,调整至前18-19美分震荡区。

  国内现货市场平淡,春节假期提前令贸易采购提前完成,南宁站台价5690元/吨,比上周下跌50元/吨。12月产销数据来看,全国累计产糖325万吨,同比增加47万吨;累计销糖150万吨,同比增加21 万吨,累计销糖率46%。北方甜菜产区基本停榨,产糖量与我们调研预估相差不大,南方蔗区天气利好,生产进入压榨高峰。后期关注广西产区因产糖率偏高,将弥补单产部分损失,另外疫情管控开放,云南境外甘蔗增加,预计南方蔗区最终产量比预估有所增加。另外需要关注原糖高位调整,内外价差收敛,远期进口利润有可能回归。因此,节前券商资金流向将引导行情走向。

  【策略建议】周度参考5600-5700区间。

  【风险提示】 宏观 疫情 消费

  【仅供参考】

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