开年几个交易日没有新的利多消息支撑，印度、泰国、巴西产量同比增加，加上原油、雷亚尔走弱，美元指数上涨，原糖在圣诞假期前创下多年高位后跌回20美分/磅以下。
巴西中南部压榨进入收尾阶段，糖产量相比去年仍然强劲，预计中南部22/23榨季糖产量将在3350万吨上下，同比增加约150万吨。产量高于预期下，12月原糖价格高位刺激巴西糖厂加快出口，12月出口量维持强劲。部分市场普遍预计1月开始含水乙醇对汽油的竞争力将因重新征收联邦燃料税而提高，从而提振乙醇价格，然而，巴西燃油政策遭遇180度大转弯，将联邦税豁免期限延长60天，即使原糖回落，糖醇价差仍然接近4美分，短期内燃油政策可能再次陷入反复炒作，但目前的价差难以扭转23/24榨季高制糖比例的预期。
印度截至12月底的糖产量同比增加3.6%，进度符合增产预期。不过，目前的不确定性在于马邦和卡邦甘蔗单产大幅下降的消息，需要关注这两个邦糖厂提前收榨的情况。预计印度会在1月底或2月初得出第二次估产调研结果之后才会决定第二批出口配额的发放量，目前部分机构将印度的估产下调至3500万吨甚至更低，这个产量水平上印度或许不急于或不需要增加出口。
虽然预计22/23榨季供需过剩，但1季度市场仍然紧缩，巴西在22年4季度大量出口后，预计1季度的出口量大幅收缩，印度的出口限制使得过剩产量暂时不会出现在国际市场，即使泰国压榨起速，今年1季度原糖贸易流仍然有缺口，关注价格在19-19.5美分市场买盘的支撑。
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