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节后关注基金情绪变化

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  每年国庆长假之前都正值纽约原糖10月合约临近交割,9月下旬以来10月合约对3月升水从30点急速扩大到最高70个点,市场预计10月合约接货兴致高涨,但鉴于短期供应缩紧,交割量或低于前几年同期。

  

  巴西中南部9月上半月生产数据略高于预期,且同比增加,但相较8月份的高峰期有所下降。制糖比方面,受到高糖醇价差的提振,9月上半月的制糖比例仍然高达48%,为最近6个榨季同期的最高水平。另外,最近1个月多的甘蔗产糖量 (ATR)大幅提升,9月上半月同比增加2.2%,榨季累计值已接近140千克/吨。截至9月上半月4家糖厂收榨,虽然未收榨糖厂数同比减少1家,但是预计大部分糖厂的收榨进度将晚于去年同期。整体来看,虽然榨季截至目前的糖产量仍同比减少8.34%,剩余时间有可能在ATR、制糖比例及单产的提升下逐渐追赶上去年水平,关注9月下旬开始主产区雨水偏多对生产进度的影响。

  10月原糖交割预计与半月前的10月白糖交割情况相似,较为利多。然而,交割结束后市场进入22/23榨季,机构普遍预期新榨季供过于求,过剩量预估在300-500万吨区间,加上宏观面上美元指数创20年新高及美联储进一步加息预期对商品价格利空,或影响资金情绪。印度出口政策虽然待定,但至少500万吨的出口仍在预期中,新榨季原糖价格仍然需要接轨印度出口价格,近日印度卢比汇率贬值至49年新低,或进一步令原糖价格承压。

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