近期国际市场基本面消息缺乏，唯一的讨论热点是印度22/23榨季出口政策，目前传出将首先批准500万吨配额，之后根据产量规模考虑是否再批准300万吨，意味着下榨季的出口量大概率缩减至800万吨，同比减少将近30%，并且分两次发放配额意味着有一部分出口量存在很大不确定性。下榨季印度出口配额减少并不令人意外，一方面因为本榨季创纪录出口使得库存降到了约600万吨的近5个榨季最低，另一方面预计转向乙醇生产的糖产量将从本榨季的340万吨增加至450-500万吨，下榨季糖产量预计同比持平或略减。总的来说印度出口政策的传闻偏利多，据说已经有印度糖厂签订30万吨下榨季原糖出口合约，关注政策的最终确定。

　　而天气风险对欧盟、美国、墨西哥、巴西等国造成的减产规模仍存在较大不确定性，初步预估显示欧盟的甜菜单产虽然下调但仍高于5年均值，加上干旱对糖分的促进作用，减产规模可能不到100万吨，低于前期预计的150-200万吨，欧盟通常于9月开榨，需要关注几个主产国面临日益严峻的天然气短缺对产量的额外压力。美国8月份天气恢复正常后，各项指标也显示糖产量有望持平于21/22榨季。墨西哥8月降雨恢复但产量也可能无法从前期严重干旱中恢复，预计单产还将受到化肥使用量减少的影响，22/23榨季或无法满足美国170万吨的进口配额需求，并且无法再向其他市场出口糖。而压榨高峰期的巴西中南部8月下旬降水减少，压榨量或回升，巴西汽油和乙醇价格低迷或继续支撑制糖比高位。

　　虽然大部分机构预判22/23榨季将出现供应过剩，但现阶段贸易流供应紧缩局面持续，10月合约原白糖价差从8月上旬开始维持在150美元/吨的高位，下旬以来原糖10/3合约价差出现倒挂，巴西出口供应维持强劲的情况下现货升水持续上涨，目前对原糖10月合约升水40个点，显示在白糖供应短缺的情况下，原糖进口加工需求强劲，预计10月合约将受到可交割量有限的支撑偏强震荡，相比之下3月合约的套保压力较大，且在宏观不利因素搅动下基金做多难有起色。