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内外价差大幅收窄,郑糖短线承压

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  策略摘要

  短期来看,受国内现货好转推动,内外价差大幅收窄后,郑糖短线向上乏力,有回落的可能性。中期来看国内减产,以及进口利润倒挂导致进口量同比下滑,下半年供需情况逐渐好转,将会支撑糖价震荡上行,但也需谨防美联储开启加息周期所带来的宏观因素利空。

  核心观点

  ■ 市场分析

  昨日郑糖2209合约收盘下跌54元/吨,报6035元/吨。广西集团现货报价下调10元/吨,报5950元/吨,期现基差-85元/吨。白糖注册仓单数量47382张,较上个交易日增加37张,有效预报335张,较上个交易日减少52张。ICE7月原糖合约收盘上涨0.16%,报18.98美分/磅。以原糖7月合约价格计算,配额外50%关税巴西进口折算成本为6295元/吨,泰国进口折算成本为6343元/吨。6月3日巴西乙醇折算价为18.98美分/磅。

  ICE原糖期货周三跌至四周低位,之后反弹并收盘持平,市场密切关注巴西降低燃料税的法案进展,该法案可能促使制糖厂从乙醇生产转向制糖,并最终给糖市场带来压力。国内方面,昨日郑糖下跌,现货报价小幅下调10元/吨,总体成交一般偏淡。期现基差从-130元/吨左右走强至-85元/吨,吸引部分基差糖流入市场,影响糖厂销量。短期来看5月全国销售数据利好,是近期内强外弱的主要原因,但内外价差大幅收窄,从之前最高-692元/吨以上修复至-300元/吨左右,郑糖短线向上乏力,有回落的可能性。但从中期来看进入5月份后下游采购明显提振,国内供需情况逐渐好转,将会支撑糖价震荡上行。但需要谨防美联储开启加息周期所带来的宏观因素利空。

  ■ 策略

  短期有回落可能,中长期看涨

  ■ 风险

  美元指数、原油走势、疫情、巴西生产进度

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