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内外糖价短线震荡

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  策略摘要

  中期来看国内减产,以及进口利润倒挂导致进口量同比下滑,下半年供需情况逐渐好转,将会支撑糖价震荡上行,但也需谨防美联储开启加息周期所带来的宏观因素利空。

  核心观点

  ■ 市场分析

  昨日郑糖2209合约收盘下跌10元/吨,报6078元/吨。广西集团现货报价持稳,报5950元/吨,期现基差-128元/吨。白糖注册仓单数量45766张,较上个交易日减少100张,有效预报1803张,较上个交易日持平。5月27日ICE7月原糖合约收盘上涨0.15%,报19.42美分/磅。以原糖7月合约价格计算,配额外50%关税巴西进口折算成本为6424元/吨,泰国进口折算成本为6447元/吨。5月27日巴西乙醇折算价为19.88美分/磅。

  ICE原糖周三偏弱震荡,受到谷物价格暴跌拖累。国内方面昨日郑糖偏强震荡,现货集团报价持稳,现货成交一般,但本周现货销售明显放量。就短期而言,5月份进入消费旺季后,下游采购意愿明显提振,带动国内价格向上修复内外价差。从中期来看,本榨季国内减产100万吨,国内配额外食糖进口利润严重倒挂限制进口,使得本榨季截止4月底累计进口同比下滑73万吨,供应有较明显的下降。进入5月份后下游采购明显提振,国内供需情况逐渐好转,将会支撑糖价震荡上行。但需要谨防美联储开启加息周期所带来的宏观因素利空。

  ■ 策略

  中期看涨

  ■ 风险

  美元指数、原油走势、疫情、巴西生产进度

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