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现货好转推动郑糖向上修复内外价差

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  策略摘要

  中期来看国内减产,以及进口利润倒挂导致进口量同比下滑,下半年供需情况逐渐好转,将会支撑糖价震荡上行,但也需谨防美联储开启加息周期所带来的宏观因素利空。

  核心观点

  ■ 市场分析

  昨日郑糖2209合约收盘下跌21元/吨,报6026元/吨。广西集团现货报价持稳,报5920元/吨,期现基差-140元/吨。白糖注册仓单数量46004张,较上个交易日持平,有效预报1660张,较上个交易日持平。5月30日是美国“阵亡将士纪念日”,纽约ICE原糖市场休市一天,同时欧洲ICE白糖市场也因“春季银行假日”于英国时间18:30提前收市,周二恢复正常交易。5月27日ICE7月原糖合约收盘下跌0.66%,报19.53美分/磅。以原糖7月合约价格计算,配额外50%关税巴西进口折算成本为6424元/吨,泰国进口折算成本为 6420元/吨。5月27日巴西乙醇折算价为19.88美分/磅。

  昨日因“阵亡将士纪念日”,ICE原糖休市一天。国内方面昨日郑糖震荡下跌,但主力合约价格维持在6000元/吨上方运行,现货集团报价持稳,现货成交偏好,总体延续放量。就短期而言,5月份中旬后下游消费明显提振,带动国内价格向上修复内外价差。从中期来看,本榨季国内减产100万吨,国内配额外食糖进口利润严重倒挂限制进口,使得本榨季截止4月底累计进口同比下滑73万吨,供应有较明显的下降。进入5月份后下游采购明显提振,国内供需情况逐渐好转,将会支撑糖价震荡上行。但需要谨防美联储开启加息周期所带来的宏观因素利空。

  ■ 策略

  ■ 中期看涨

  ■ 风险

  美元指数、原油走势、疫情、巴西生产进度

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