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跟风外围,待基本面指引

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  最近几个交易日国际原糖价格几乎跟随原油价格涨跌,受到基本面缺乏新利多消息的影响,未能有效突破20美分的阻力。昨晚公布的10月下半月巴西中南部生产数据显示,虽然10月下旬降雨影响较多,甘蔗压榨量和糖产量分别为1702万吨和85.8万吨,同比分别下降36.8%和50.5%,但仍然高出之前市场预估中值的1390万吨和71万吨不少,叠加降雨有助于下榨季甘蔗量回升的因素,此次双周报影响偏空。

  不过,截至10月底甘蔗收割面积已经达到总面积的97%,累计收榨128家,收割和收榨进度都同比提前,甘蔗单产也仅为68.6吨/公顷,同比大幅下降15%,本榨季最终糖产量应该符合市场最近达成的共识3200万吨上下,但截至10月底的甘蔗压榨量已经超过5亿吨,超出部分机构前期的预期。进入11月份,巴西南部的甘蔗主产区圣保罗州、南马托格罗索州、巴拉纳州降水量都比正常水平偏低,需要继续关注拉尼娜引发巴西干旱的可能性对下榨季甘蔗单产和产量的影响。

  虽然巴西中南部目前糖产量同比减少超过,但截至10月底累计出口糖1730万吨,同比仅减少325万吨,受到上周运费略有下降以及需求回升提振,11月第一周日均发运量达到16.6吨,叫去年11月整月的日均发运量高出14%。鉴于巴西本榨季剩余时间的新增产量已经不多,后期的可供出口量应该会大幅减少,市场焦点将逐渐转向印度和泰国糖生产及供应节奏上。

  印度截至11月上旬约50家糖厂开榨,国内糖价开始承压下滑,受部分糖厂因强降雨延迟开榨影响,糖厂出口进度受到影响,虽然已签约180万吨出口合同,实际出口量仅27.6万吨,中东及印度洋沿海加工厂需求较好,鉴于巴西减产给印度出口腾出了需求空间,印度糖厂仍然寻求更高的价格出口。印度周三批准将石油营销公司从糖厂采购的乙醇价格上调1.3%,至63.45卢比/公升(0.8536美元),继续刺激糖厂将更多甘蔗用于产乙醇,关注这部分增量对糖产量的替代程度,可能导致糖产量低于预期。

  外围方面,巴西乙醇价格继续在记录高位上涨,目前乙醇价格对原糖溢价保持在0.5美分/磅左右,给下榨季巴西的制糖比例继续添加不确定性。 昨晚美国公布的10月CPI数据超出预期并创下30年来最高水平,使美联储面临更大的加快收紧货币政策压力,引发原油大跌,美元强势上涨,后期通胀和加息的炒作还将继续影响包括糖在内的大宗商品价格。鉴于近期国际糖市无新利多刺激,市场继续承受宏观面压力及印度出口压力,下方得到乙醇价格支撑,预计近期价格将保持19-20.5美分/磅区间震荡为主。

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