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顺势而为

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  近期市场开始担忧未来拉尼娜的预期,巴西国家气象局(Inmet)气象学家也认同拉尼娜可能会卷土重来,但还需要几周时间才能确认其强度。如果拉尼娜现象重新出现,则可能意味着今年9月份开始的巴西春季播种,将再次面临干燥且延迟。初步预测显示,与2019年相比,巴西今年降雨量低于平均水平,即使是在一些降雨较好的地区,墒情短缺依然不能避免,土壤的湿度非常低。

  尽管8月—9月巴西中南部部分地区有降雨预报,但是对于巴西干旱问题依然难以有效缓解,天气的风险对原糖的支撑仍然存在。

  印度无补贴出口的题材近期市场也有耳闻,假如印度最低食糖销售价格抬到33卢比/公斤,印度糖出口平价预计在20.16美分左右。是否定义为原糖阶段压力,难以判断。毕竟新榨季没开始,具体政策落地等待时间确定。其实后期最重要的问题在于,假如巴西中南部产量下调至3100万吨以下,印度还有多少糖能出口?印度20/21榨季库存结转预计看同比下调,21/22榨季产量预计同比变化不大。

  其实总体北半球21/22榨季的增产幅度都很小,巴西产量一旦出问题,四季度国际贸易流缺口会愈加紧张。短期暂时看不到原糖下挫的理由,偏强震荡等待8月下旬最新的巴西生产数据题材。

  国内市场,本周一到周二部分集团陆续放量,周三盘面价格回调销售转淡。SR9-1价差-330 左右市场部分贸易商已经有接仓单意向,后期价差继续走扩市场是可以消化仓单。SR2201合约本周观察靠近6100左右市场有套保需求,毕竟对糖厂而言这个价格是有一定利润,后期行情更多是基差贸易商的判断影响。短期需要8月下旬产区去库存继续加快才能铺垫后期行情高度。

  今天盘面下调,铜、黑色先带头商品下跌,但是对于白糖技术看小时周期的调整典型的下降旗形,需要技术修复。整体技术形态没走坏,外盘基本面预期存在,趋势不变。继续维持偏多思路,等待预期证实情况。

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