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逆转之势逼近

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  巴西7月下半月生产数据显示,巴西甘蔗榨量、产糖量双双下降,尤其是7月份的甘蔗单产为每公顷73.7吨,去年同期为每公顷89.8吨,同比下降17.9%显示巴西单产进一步恶化,显示霜冻对甘蔗影响严重。受到霜冻影响的甘蔗如果不速速收割,糖分损害会加大。另外一个问题是目前了解到巴西乙醇价格维持相对高位,所以可能巴西糖厂也会鼓励一定程度对乙醇产量的倾斜,因为同样担忧未来供应的短缺,毕竟巴西国内绝大部分乙醇的需求是国内供应为主。由于玉米乙醇是传统生物燃油,甘蔗乙醇是先进生物燃料,美国出口的乙醇基本是玉米加工为主,所以巴西进口乙醇的量其实对于国内自身的乙醇市场需求九牛一毛。

  巴西糖厂未来是需要在乙醇和原糖之间做平衡的权衡。

  所以长期看,巴西的题材不管是天气对目前和未来的产量影响以及糖醇的权衡,原糖基本面上还是会继续交易这些未来的因素给予原糖市场价格的向上空间。短期测试20美分压力,忘记17美分支撑,18-20美分震荡盘整后,20美分突破长期继续看高一线,25美分可以想象。

  国内市场价格表现逊色外盘,核心原因还是库存担忧。从广西南华报价的涨幅就可以看出,集团还是想早点卖糖。8月份开始到至今,广西、云南集团销量速度看,成交非常稳定基本每天每个集团均有千吨左右成交,比起7月上半月成交量看环比增量。今天,云南南华成交近万吨,广西多数集团至少也有2-3千吨以上销量,温和去库存。其实今年销区的库存非常低,需求和运费的担忧贸易商囤货需求减少。这样的市场格局,一旦外盘继续高位上涨,21/22榨季全国产量略有减产的话,涨价去库存会是销区市场常态。

  7月—8巴西配额外进口利润基本关闭,加工厂也把今年的进口许可买的差不多,但是从发船看出7月份还有65万吨8月预计有80万吨原糖发往中国。没有利润的情况下,加工厂买船还是积极的,看出未来对于进口成本上涨的担忧。

  历史内外盘市场共振上涨的比比皆是,外盘先上涨也是国内走牛的继续。短期等待现货市场的驱动,SR2201合约回调继续布局多单,5800强支撑,第一目标6000 ,突破长期看到6300。

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