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原油及雷亚尔表现助力外盘上涨 郑糖市场氛围改善

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  ①  ICE原糖三连涨,收于16.29美分/磅,仍存上行空间。原油表现抢眼,布伦特主力合约涨2.6%至57.8美元/桶,因1月欧佩克原油增产不及预期、沙特自2月初至3月初额外减产、美国原油库存超预期骤降,OPEC+专家预测今年原油库存逐月下降,原油价格提升预期提供南巴西下榨季多产乙醇驱动。巴西雷亚尔在美元上涨中逆势上涨1.7%,升至5.35,政府的盟友在国会选举获胜有助于推进巴西改革议程,或开启雷亚尔升值空间。伦敦白糖3月合约将于本月中旬到期,预期可交割量有限,白糖-原糖价差高位刺激原糖购买兴趣。就CFTC持仓数据看,商业多单连续四周增加,提升价格底部,而大基金净多已降至去年12月底水平,加仓游刃有余,影响上涨高度。此外,印度糖协下调估产,南巴西也将推迟开榨,有利于消化印度库存。

  ②  国内现货处于供强需弱阶段,现货压力需过渡,但广西已有2-3家糖厂收榨,春节后收榨糖厂增加,2月底-3月初迎来收榨高峰期,收榨进度提前,或影响市场心态。进口弱现实强预期,外盘高位抑制进口,目前已有一个月未现巴西糖新船运,政策管控减轻阶段性加工糖流入市场压力,先消化前期大量进口;糖浆进口管控也在趋严,且成本提升抑制进口意愿。

  ③  广西、云南旱情严峻,后期降雨关键。广西当前已有八成县区重旱-特旱,春节前后桂北有望迎来有效降雨,但桂南降雨仍不足,关注后期天气动态。云南蔗区也现大范围旱情,气象专家预测2-4月旱情延续,或对新榨季甘蔗存影响。甜菜方面,亏损下内蒙企业发展甜菜种植积极性不高,叠加玉米挤占,预计下榨季甜菜面积下滑明显。

  市场研判:内外联动趋紧,郑糖运行中枢上移,延续中线低多思路。

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