泰国连续第二年的干旱天气可能会再次冲击该国的食糖产量，同时买家转向更便宜的产地而导致需求疲软，将是2021年上半年泰国食糖市场的主要关注点。

　　鉴于目前泰国食糖现货溢价较高，分析师预计，来自其他主要食糖生产国的竞争将在2021年加剧，并对泰国食糖价格造成压力。

　　泰国农学家指出，2020年下半年东北和中部地区主要甘蔗产区的降水对甘蔗生长的促进作用微乎其微。标准普尔全球普氏能源资讯(S&P Global Platts)与贸易机构进行的一项调查显示，2020/21年度甘蔗产量预计将同比下降15%，为6500万至7500万吨，而此前预测的产量为6000万至7000万吨。

　　泰国在截至今年9月的2019-2020市场年度中压榨7490万吨甘蔗，产糖830万吨。

　　“最近雨水很好，但来得太晚了，而且分布不均匀。产量只会略有提高，”一位泰国交易员表示。

　　普氏分析(Platts Analytics)指出，泰国农民正从种植甘蔗转向种植其他农作物，原因是2019-2020年度甘蔗最低价格较低，为800泰铢/吨，而且该国水资源分配不足。然而，一些贸易分析师认为，鉴于甘蔗价格上涨至900泰铢/吨，这种情况将在2020-2021年度得到改善，而正常的降雨预报将增加泰国的甘蔗种植面积。

　　泰国配额B糖价格上升削弱需求

　　对供应紧张的担忧支撑了食糖价格，这反映在最近公布的第三季度和第四季度的B配额糖招标结果中。

　　配额B招标是由几家贸易公司发行并代表泰国甘蔗和糖公司销售的，该公司负责根据该配额为原糖定价和销售的全部责任。该招标包括一季40万吨原糖合同。

　　3月至5月15日装货的平均投标价格较纽约3月期货合约溢价203点，5月至7月15日交货价格较5月期货溢价241点，7月至9月15日交货价格较7月期货合约溢价265点。

　　贸易消息人士称，配额B溢价高，将使贸易商难以将泰国食糖出口至印尼和韩国等目的地市场，这将导致当前榨季的实物交易活动减少。

　　泰国糖买家转向其他来源地

　　由于泰国糖现货溢价缺乏吸引力，印尼炼糖厂自今年年初以来开始从巴西、印度和澳大利亚等不同国家采购原糖。贸易消息人士预计，这一趋势将持续到2021年。

　　其表示:“我们现在向印尼买家出售多种产地的糖，因为运输泰国糖不划算。以前，买家主要买进泰国糖，但现在情况不同了。

　　印尼政府允许进口原糖的最低标准为600色值，而此前为1200。

　　新政策为印度原糖出口铺平了道路。普氏能源资讯(Platts)看到的一份运输报告显示，1月至11月，印尼从印度进口了40多万吨原糖。

　　根据贸易分析师的计算，考虑到运费和税收差异，泰国现货较纽约期货3月合约溢价140-150个点时才与巴西出口印尼的价格相当。

　　相比之下，根据普氏评估，11月泰国高等级原糖月均现货溢价较巴西糖高出30个点。

　　越南进口依然低迷

　　越南政府在第三季度对泰国食糖进口发起反倾销调查，这将影响该国未来对泰国食糖的需求。

　　熟悉此事的贸易消息人士说，越南可能会在2021年对进口的东盟食糖征收37.9%的反倾销税，而目前这一比例仅为5%。

　　在2020年初，越南最初根据东盟货物贸易协定(ASEAN Trade In Goods Agreement，简称ATIGA)取消了对东盟食糖的进口配额。然而，2020年越南食糖进口的激增压低了当地食糖价格，减少了国内食糖行业的产量。

　　今年1月至10月，越南从泰国进口了约115万吨白糖，其中原糖48万吨，白糖和精炼糖67万吨，几乎是2019年进口量的5倍。

　　一位驻新加坡的交易员表示:“(越南)买家担心新税可能影响他们，因此他们在第四季度减少了购买量。”

　　印度食糖补贴加剧竞争

　　贸易消息人士指出，印度12月16日宣布的出口补贴将使泰国糖在印尼、马来西亚和韩国等亚洲目的地市场的竞争更加不利，泰国糖本来就很贵。

　　印度内阁批准了一项期待已久的出口补贴，补贴金额从上榨季的10448卢比/吨下降到5833卢比/吨(79.30美元)。

　　“尽管补贴降低了，我相信印度本榨季仍能轻松出口520万至530万吨食糖。印度低品质白糖的价格也将趋于下降，例如，印度西海岸的离岸价格为370至380美元/吨，而补贴宣布前为420至430美元/吨。

　　贸易消息人士指出，出口补贴的宣布推迟了3个多月，导致11月和12月的销售疲软，因为没有补贴的情况使糖厂难以具有竞争力地销售。

　　分析师此前估计，在没有补贴的情况下，印度下一季的糖出口可能达到200万至300万吨，仅为2019/2020年度总出口量的一半。

　　“有了这些补贴，泰国高等级原糖溢价似乎不太可能保持在200点以上。泰国糖价应该还会有更多的下行空间，”一位驻香港的原糖交易商表示。