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供应近松远平,季节需求的暖意

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  一、12月广西产、销和集团资金情况分析

  1、12月产量、广西20/21榨季产量预计

  11月份广西混合产糖率10.04%,同比下降0.44个百分点,19/21榨季广西产糖率历史新高,按照,11月底广西累计产糖率统计和12月中上旬以来广西天气基本正常,12月下旬降温幅度偏大,但伴有小雨天气没有出现霜冻和冰冻灾害可能性不大,整体12月广西甘蔗糖分积累稳定。预计,12月产糖率11.5%—12%左右。

  20/21榨季广西一共有80家糖厂开榨同比减少2家,预计12月下旬全部开榨完毕。结合产能、产糖率情况预计12月广西单月产量预计有180万吨左右,同比减少10万吨左右。桂林糖会上官方给出广西产量预估600万吨,由于后期天气利于糖分积累甘蔗产糖率预计达到历史正常偏高水平,广西20/21榨季产量预计有610—620万吨左右,预计不太可能减产。

  

  图一:广西月度产量预计

  

  图二:广西榨季产量预计

  2、12月广西销售情况预估

  19/20榨季广西集团生产成本4400元/吨,含税成本5500元/吨,含税平均售价5538元/吨,全行业实现盈利。20/21榨季预计生产成本4800元/吨左右,12月上旬广西新糖报价跌至5050元/吨左右,算上含税价格基本开榨初期糖厂销售食糖基本处于亏损状态。12月中上旬销区采购启动不明显产区集团销售清淡,加工厂库存累库,销区糖源丰富,加工厂和产区价差较大,糖源北上竞争优势不明显。

  12月广西销量预60—65万吨左右,旺季启动不明显今年疫情对经济冲击较大,不排除后期1月也是平稳采购过渡为主。

  图三:广西12月单月销量预计

  3、广西集团资金概况

  19/20榨季广西集团实现盈利,20/21榨季预售和青苗业务同比较少不利于集团资金周转和销售。12月上旬集团资金兑付情况看,柳州、来宾、崇左、南宁地区糖厂蔗款兑付率分别在23%、39%、67%、42%左右, 甘蔗款兑付率相对偏高,整体12月上旬看集团资金压力有限,预计个别集团资金相对偏紧。

  二、云南榨季生产情况

  12月底云南预计能实现累计25-30家左右糖厂开榨,11月云南开榨的糖厂数量较少产糖率的代表性不是很明显预计12月底产糖率会准确。20/21榨季10-11月份云南甘蔗糖分重要积累期,云南天气基本良好,对糖分积累有一定利多影响,预计12月底云南产糖率至少持平去年同期,达到10.7%左右。

  由于20/21榨季云南单产好于去年,云南大概率略增产为主,预计12月单月云南产量能达到8-10万吨左右。

  11月底云南陈糖大概还有20万吨,同比略增,对云南12月新糖销售有一定压力,预计12月云南销量不会有出现放量成交。云南新老价差还要进一步扩大消化库存。

  

  图四:历年12月底云南累计产糖率

  三、12月全国销量预计

  

  图五:12月全国销量预计

  12月全国销量受到进口糖和糖浆影响,供应量同比增加,今年供应集中导致销区采购分散,难以出现历年集中旺季备货。现货市场价格震荡加剧销区贸易商观,2月上旬春节,1月中旬之前预计春节备货完毕,随后现货市场转入淡季。整体12月中上旬甘蔗、甜菜糖市场采购平淡,下旬难以迅速放量,预计12月全国销量在90—100万吨左右,倾向于数据下沿。

  四、20/21榨季全国产量

  

  图六:全国产量对比

  全国产量方面,调整了桂林糖会上对广西产量600万吨的预估,主要原因在于广西今年糖分非常乐观,预计产量能实现610—620万吨左右,云南方面的单产也非常乐观,甜菜方面维持桂林糖会上的官方估计。总体,预计20/21榨季全国产量实现1040-1070万吨左右,同比略微增产。

  五、加工厂情况

  

  图七:白糖月度进口预估

  从船表数据统计看,预计11月进口量在60万吨左右,同比增加,预计12月进口量有所环比减少。整体看预计2020年食糖进口预估470万吨左右,其中配额外预计260万吨 - 280万吨左右。

  

  图八:加工糖产能

  12月加工厂开工设计产能情况统计,合计设计产能估计为2.2—2.67万吨/日,12月部分糖厂检修,加工糖厂产能、供应量环比略有回落,但是12月加工糖供应继续有望稳定集中。12月预计加工厂供应至少30万吨左右。

  

  图九:加工糖库存情况

  

  图十:加工糖和产区价差

  进入12月份,加工厂库存累库有所下降主要是部分终端有采购需求但库存仍然同比偏多,加工厂原料基本充足。关注库存降低的持续性,南北价差优势对产区现货销售辐射范围有一定压制。

  六、榨季平衡表

  

  (进口量包含糖浆预估)

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