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等低价重燃需求,关注10月进口量

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  最新,广西共累计4家糖厂开榨,开榨糖厂主要集中在南糖、东糖集团,由于需求疲弱下游多数贸易商表示至少要等12月中旬左右才开始常规的春节备货采购,那么短期来看需求低迷可能还要持续一段时间。广西新糖陆续上市但集中供应预计要到11月底左右。新糖报价环比继续下跌最新报价在5200元/吨—5250元/吨左右,东糖集团迁江糖厂集团预售新糖报价5300元/吨,对比南糖集团新糖报价偏高,关注市场对价格接受度。

  新糖价格开榨以来一直走低,盘面价格偏弱,本周以来基差走弱至150——170左右,尽管基差对比历年基差走势相对偏低但是预计四季度加工厂库存充裕和糖浆短期大概率还是常态存在前提下,贸易商做多基差动力不强,基差短期还有走低的可能。

  下周一会公布10月进口数据,从到港的船表数据推算10月至少会有65-75万吨左右进口量,糖浆进口数据预估环比增加,整体数据偏空,算上11月、10月陆续发放了部分进口配额,四季度加工厂原料充裕。供应集中度高盘面价格能否下破5000?虽然技术上看SR2101合约有下破5000的风险,观察内外价差看出,外盘10月合约交割结束后3月合约价格一路攀升。国内市场受到需求影响内外市场走势外强内弱,配额外价差不断缩小。

  笔者认为,国内市场价格第一支撑首先需要考虑配额外进口成本。20/21榨季泰国预计要12月才开始压榨,印度近期排灯节过后可能会进一步落实出口补贴事宜,但最快也要明年才能给国际市场供应形成持续的贸易流压力。四季度巴西的库存预计会消化加快,尤其泰国减产白糖供应会短缺,原糖的需求会加大,后期在原糖3月合约在交割之前是有望走强到16美分以上。那么,外盘走强带动国内市场长期跌破5000可能性不大,16美分对应的巴西配额外进口成本在5080元/吨左右。

  目前看,市场下跌原因更多是投机资金做空集中度高,18日持仓看出海通、华泰、东证期货做空集中。反观多头,新糖价格偏低,陈糖价格持续下调情况下缺少利多题材。等待合适的低价之后需求的启动,当下国内市场做多需要等待,可适当轻仓布局多单,空单陆续止盈。

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