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内外价差进一步收缩

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  昨日原糖在15.5美分/磅附近高位震荡,整理超买。ICE原糖3月合约收于15.31美分/磅,跌幅1.1%。原糖从宏观面、基本面和技术面均维持强势。宏观面:疫苗带来的需求恢复预期。基本面:巴西库存无多,巴西糖开始出现升水0.11美分/磅报价;国际贸易流偏紧。需要印度糖补充。技术和持仓均继续维持强势。唯一的利空的因素:印度出口补贴正在消磨市场耐心。预计原糖短期高位震荡为主,不排除情绪带来的上破。

  郑糖昨日维持弱势,1月合约收于5096元/吨,涨幅0.77%。夜盘增仓下跌,再次试探5050附近支撑。现货淡季销售不佳,广西报价5230元/吨,加工糖报价5300元/吨。基差跌至今年低位区间100-150元/吨。同时外盘的强势令巴西糖进口成本升至4950元/吨,内外价差(与郑糖比较)进一步缩窄至100元。广东一家加工厂开机和预计10月进口偏大(估计70万吨左右),是短期的利空因素。在漫长的消费淡季下,预计郑糖上涨动力缺乏。我们维持郑糖低估值,弱驱动判断。【仅供参考】

  (作者:白糖研究中心)

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