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“拉锯战”之下,国产糖成香“饽饽”

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  全球糖市受泰国、欧盟和俄罗斯等国减产预期不断增强,中国进口大增的影响,国际糖价本该获得利好支撑,但巴西连续的降雨缓解了前期的干旱,加大了巴西食糖产量的预期,给国际糖价的上涨增添了阻力,导致国际糖价延续着“拉锯战”。而国内短期供应充足,需求也没有呈现预期的好转,加之市场预期7月进口糖数量仍将继增,在此背景下,小编对近期影响国内外糖价走势的因素进行了大致的梳理,并对短期内糖价如何运行进行了预判。

  一、近期影响国际食糖走势的因素

  下跌因素:

  2020/21榨季截至8月初,巴西中南部共开榨261家糖厂,同比增加3家。糖厂累计压榨甘蔗3.26亿吨,同比增加5.66%,累计产糖1972.8万吨,同比增加47.64%,累计产乙醇145.23亿公升,同比下降6.6%,本榨季截至8月1日糖厂用46.9%的甘蔗产糖,大幅高于去年同期的35.25%。乙醇利润空间一度被压缩,导致糖厂增加了食糖生产的比例,导致2020/21榨季巴西全国糖产量预计同比增加32%,至3933万吨,巴西食糖供应预期继增,糖价上涨存有压力。

  上涨因素:

  泰国:2020年7月泰国出口糖约42.82万吨,同比减少47.69%。其中出口原糖20.48万吨,同比减少57.36%,2019年10月-2020年7月累计出口糖728.45万吨,同比减少6.85%。受产量减少641万吨的影响下,出口减少,一定程度上将减少国际糖市的供应压力。

  巴基斯坦:巴基斯坦本榨季产糖480万吨糖,而国内需求为550万吨,存有70万吨缺口,巴基斯坦行业官员表示,该国或进口约30万吨糖,以解决短缺问题,此举或将支撑全球糖价,并稳定当地市场。

  中国:2020年1-6月累计进口糖124万吨,同比增加18万吨。单月进口糖41万吨,环比增加11万吨,同比增加27万吨。

  国际市场虽然预计下榨季欧盟及俄罗斯将出现减产,泰国产量亦不会大幅提高,但巴西降雨缓解干旱后,食糖产量仍不断提升;印度FRP蔗价上调100卢比/吨,至2850元/吨,风调雨顺的天气为下榨季食糖产量的回升奠定了良好的基础,目前预计下榨季印度糖产量在3150-3200的水平,同比增加约17%。从产量上看,减产国的食糖减少的数量远低于增产国增产的部分,后期糖价能否在13.5美分有效突破,还要看乙醇的价格能否得以提升,利润空间一旦出现,食糖和乙醇的生产比例就会发生改变,糖价就有突破的可能。

  二、近期影响国内糖价走势的因素

  下跌因素:

  加工糖:7月份以来,虽然国内加工糖销量明显增长,但产量逐步增加,库存也一直居高不下;截止8月中旬,加工糖产量继续递增,销量有萎缩的态势,库存仍偏多。

  国内食糖库存:虽然全国各省食糖产销数据尚未出,但从了解的情况预计,截止8月末,国内食糖累计库存为160万吨左右,与去年同期115.78万吨相比,增加44万吨。

  进口糖:尽管刚刚发布的7月份我国进口糖31万吨,环比减少10万吨,同比减少13万吨,进口量低于市场预期,但坊间传闻2020年8月1日-20日,巴西已对中国出口了45.45万吨,如果这个数据属实的话,已经超过6月份的总发运量41万吨,进口数量仍有望继续增加啊。

  上涨因素:

  价差:以今日加工糖报价5300-5480元/吨,广西现货报价:5270元/吨,云南现货报价:5240元/吨,加工糖与广西、云南现货的价差为60-240元,价格上国产糖暂时更有优势。

产区

现货价格

广西

5270(元)

云南

5240(元)

加工糖

5300-5480(元)

价差

60-240(元)

  价量有上升的趋势:广西南华由于库存所剩不多,今日现货价格上调10元;云南南华今日三次上调价格至5240元/吨,英茂上调20元至5230元/吨,而销量无论是广西还是云南从上周四均呈现增长,当日累计销量已突破2万吨,从商家处获悉,现货商采购量增加,估计是中秋备糖已经启动了。

  

  三、后期行情预测

  国际方面:虽然泰国、欧盟和俄罗斯等国减产预期不断增强,中国进口量同比呈现增长,巴基斯坦将进口30万吨补充内需,全球食糖需求因此会增长,但巴西甘蔗制糖比例不断调高,食糖产量继增的预期仍在增强,后期国际糖价走势还需密切关注巴西食糖产量及乙醇政策的变化。

  国内方面:从预测值看,截止8月底,国内整体库存同比仍偏多,鉴于国产糖与加工糖相比,价格更有优势,假设8、9月份的食糖销量大增,后期国内食糖库存压力也不算太大。另外,业界一直担忧的进口糖配额将在9月份用完,估计后期能进的量也比较有限,至于陆续到港的进口糖,压力是后移的,因此个人认为短期内的糖价能否上涨主要看中秋食糖消费能否持续的有“后劲”。

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