期货：利空依旧，破位下跌

　　4.20-4.24 郑糖期货主力SR2009合约30分钟线图

　　1、盘面情况：郑糖期货主力合约SR2009盘面价格继上周跌破5300元/吨一线支撑后，本周再遭重创跌破5200元/吨一线支撑，其中合约开盘5290元/吨，最高仅为5304元/吨，周二盘面价格大幅下跌，最低跌破5100元/吨一线，至5086元/吨的自去年6月以来低点，最终收盘5092元/吨，跌幅3.49%。

　　2、盘面分析：本周09合约盘面价格之所以再次大幅下跌，主要还是因为目前国内市场现货销售仍十分清淡，其中广西与云南产区集团和贸易商均已有部分仓库品牌现货报价跌破5500元/吨，在较长时间需求疲软和销售清淡的大背景下，促使盘面资金进一步看空。

　　本周美国5月西德州轻质原油期货WTI价格曾出现史无前例的下跌，且跌至负值，收于-37.63美元/桶，这导致美国股市及期货均大幅下跌。因此，ICE原糖期货5月和7月合约均跌破10.00美分/磅一线支撑。再加上全球经济增速放缓等宏观影响以及外盘持续弱势震荡情况下，内盘顶部压力也越来越重。与此同时，据最新海关数据显示，我国3月份进口糖8万吨，同比增加2万吨；2019/20榨季截至3月底我国累计进口糖139万吨，同比增加34万吨。

　　在多种利空因素叠加影响下，盘面价格底部支撑不断下移，现已来到5100元/吨一线附近，而上一次郑糖期货跌至该点位附近低位震荡还要追溯到去年6月份，当时由于我国2018/19榨季产糖量生产全部结束，且产糖量同比增加约45万吨，从而导致市场现货销售压力增加，其中广西产区白砂糖含税平均售价仅为5176元/吨，云南产区平均售价则仅为5080元/吨。

　　2019年6月郑糖期货主力日线图

　　然而，盘面部分多头认为国际原油期货价格终将会反弹上涨，5月份我国食糖保证性关税到期后将会延期，以及我国全面复工复产终将会拉动需求和销售复苏等，因此09合约本周整体多单仍在增加。不过，大部分盘面资金以观望看空为主。

　　3、震荡趋势：虽然本周09合约多单整体在增加，但由于多种利空影响因素影响并未发生明显改变，因此目前盘面仍是空头占主动优势，短期内盘面价格较难出现实质性反转变化。同时，从目前的的情况来看，盘面价格或仍有下跌动能，从而进一步冲击5050及5000元/吨一线支撑，需持续关注5100元/吨一线等支撑情况。预计下周盘面价格或将在5080-5200元/吨附近弱势震荡。在5050-5100元/吨附近可适量买入。

现货：清淡不变，价格续跌

　　1、现货情况：本周我国现货价格仍环比上周下调，主要因当前产区集团成交量及销区贸易商销售量仍均十分清淡。据了解，本周广西产区集团单日成交量多的仅为小几千吨，少的则几乎无成交；云南产区集团的现货成交量则稍微比广西好一些，主要因其价格稍比广西低一些，但仍然偏淡。从咨询了解的情况来看，部分贸易商同样表示其销量由于仍然较差，因此不得不继续降价销售。从本周报价情况来看，5500元/吨的价格仍然无法有效推动现货销售，因此已有部分现货价格开始向5400元/吨进发。

　　2、产区集团：本周我国产区集团现货报价仍环比上周大幅下调20-80元/吨，其中广西产区集团一级白砂糖报价5480-5620元/吨，作为广西现货主要定价风向标的南华集团最低报价已跌破5500元/吨大关，仅为5480元/吨，且在5600元/吨以上的已寥寥无几。云南产区集团现货报价自本榨季开始以来基本均低于广西，而本周报价则基本下调至5450元/吨以下，特别是英茂大理报价已跌破5400元/吨，仅为5390元/吨。

　　本周产区集团现货报价情况

　　3、销区贸易商：本周我国销区贸易商现货报价下调幅度稍微比产区集团“激进”一些，主要还是因为现货难卖。其中广西贸易商报价5390-5650元/吨，环比上周下调60-140元/吨；云南贸易商报价5370-5450元/吨，环比上周下调70-80元/吨。目前个别贸易商表示，现货销售持续清淡令人“难受”，希望终端采购及市场需求能尽快复苏。

　　本周销区贸易商现货报价情况

　　4、价格预估：由于目前我国现货销售清淡情况尚未有明显改变迹象，且期货价格已形成筑底行情，短期内较难扬升，再加上全球经济及大宗商品市场整体偏弱势影响，我国现货价格或有向期货价格靠拢的趋势。因此，预计下周我国现货价格或将继续小幅下调，且整体或将降至5400元/吨附近，随后将逐渐企稳观察市场反应，若需求和销量有所恢复，那么下调趋势将有望暂停，否则将继续。

下周关注

　　1、我国现货销售是否能因五一节假日有所提振。

　　2、4月各产区销量预估情况。

　　3、云南干旱及内蒙古大雪大风天气影响情况。

　　4、SR2009合约5100元/吨一线支撑情况。