全球主要食糖贸易商雅韦安（Alvean）巴西的负责人Júlio Adorno在本周二（19日）由SCA Brasil举办的直播活动中表示，市场对于2025年初糖市供应的看法存在误解。此外，他还指出，未来的价格并未完全与基本面因素相吻合。

　　在其发言中，Adorno首先提到，Alvean预计2024/25年度巴西（中南部）的甘蔗压榨量为6.1亿吨，而2023/24年度这一数字为6.54亿吨。对于2025/26年度，由于今年干旱严重影响了甘蔗翻种，种植面积减少，预计产量将再次下降，至5.94亿吨，这个数字甚至被认为是乐观的。

　　基于这样的甘蔗产量预测，Adorno表示，预计2024/25年度巴西中南部地区的糖产量为3950万吨，仍有可能因巴西的天气状况和工厂最终决策而减少。这个数字低于2023/24年度的4240万吨，也低于对2025/26年度预测的4000万吨。

　　然而，正如他所言，世界似乎认为巴西供应没有出现问题。这是因为，2024年至今巴西的出口量达到了2682万吨，远远超过了2023年全年的1940.5万吨。“这给进口目的地带来了一切都好的错觉，但实际上并非如此”，他声明。

　　正如Alvean的负责人所示，2024年第一季度，即23/24年度巴西的糖出口量为685.6万吨。2025年1月至3月期间，由于生产受到干旱影响，这一数字预计将降至前一年的一半以下水平：315.6万吨。“我们正见证着过去20年来第二高的价差”，他强调。

　　Adorno还指出了另一个关键点，即全球糖库存并未增加。他指出，巴西出口的糖正在直接被消费掉，而其他国家并未以有意义的方式贡献于库存的重建，而是将解决这个问题的责任留给了巴西。

　　据Archer Consulting董事Arnaldo Correa称，全球56%的糖依赖于巴西，而在几年前这个比例是37.5%。“如果巴西感冒了，全球糖市就会患上双重肺炎”，他说道。

　　他解释说，即使不考虑中国和印度，亚洲的消费增长也非常强劲。该董事以巴基斯坦、孟加拉国和印度尼西亚为例，这些国家的人口和人均消费量都在增长。就后者而言，他声称在过去十年里，人均糖消费量增加了7公斤，也就是说每年平均增加700克。

　　根据他的说法，可能推高市场的因素包括：巴西的不利气候条件、25/26年度作物规模、中东冲突加剧、中国经济复苏、印度退出国际市场以及基金更加积极地买入。

　　而可能导致市场下跌的因素则包括：有利降雨对生产区产生正面影响、巴西25/26年度干旱/火灾的影响小于预期、欧洲更好的收成、石油价格下跌、基金多头头寸减少、经济衰退风险尤其是美国和中国经济放缓导致需求下降以及雷亚尔贬值。