时间来到八月，在产销数据依然偏利多的时候，市场破位下跌。郑糖从06年上市以来，八月一共有10次上涨，6次下跌，而几乎每次下跌都是在熊市趋势中。当下，国内基本面、国际基本面依然没有大的变化，还是已知的数据，但无法逆势滚滚“宏”流，和众多商品一起如泥石流般下砸。在榨季的最后两个月，糖市是否依然会有转机呢？

　　一、糖市数据简析

　　（一）产销数据

　　广西：截至7月底，累计销糖509.95万吨，同比增加71.88万吨；产销率82.50%，同比下降0.62个百分点。其中7月份单月销糖57.33万吨，同比增加30.89万吨；工业库存108.19万吨，同比增加19.23万吨。

　　云南：截至 7月31日，累计销售新糖 162.52 万吨（去年同期销售新糖161.36 万吨），销糖率79.98%（去年同期产销率 80.24%）。

　　内蒙：7 月份单月销售 19.23 万吨（去年同期单月 销售 15.34 万吨）。销售酒精 2.80 万吨（去年同期销售酒精 3.54 万吨）。截至7月底累计销糖50.4万吨，同比减少1.94万吨；产销率94.21%，同比提高4.43%；工业库存3.1万吨，同比减少2.86万吨。

　　全国：2023/24年制糖期全国食糖销售进入尾声。截至7月底，累计销糖825万吨，同比增87万吨；累计销糖率82.8%，同比加快0.5个百分点。当月销糖87万吨，同比增36。全国制糖工业企业成品白糖销售价格当月6392元/吨，比上月下跌63元/吨，同比下跌450元/吨；累计平均6544元/吨，同比回升415元/吨。

　　从图表可以清晰看出，目前广西、全国的产销数据依然是近五个榨季以来几乎最好的年份。现货面带给市场的压力依然不明显，全国去库良好。

　　截至7月底，本榨季广西月平均销量56万吨，全国81万吨，考虑到后期加工糖上市增加，我们做个假设，广西8、9月每月销糖45万吨，全国月均销量75万吨，那么广西、全国的库存如上两图，将创下近五个榨季的最低结转量，也是近十个榨季以来的最低量。

　　（二）进口数据简析

　　进口糖：海关总署公布的数据显示，2024年6月份我国进口食糖3万吨，同比减少1万吨。2024年1-6月我国累计进口食糖130万吨，同比增加20万吨。23/24榨季截至6月底我国累计进口食糖316万吨，同比增加29万吨。

　　进口糖浆及预混粉：6月份我国进口糖浆和预混粉合计21.89万吨，同比增加0.49万吨。2024年1-6月我国进口糖浆及预混粉合计95.15万吨，同比增加10.24万吨。23/24榨季截至6月底我国进口糖浆及预混粉合计136.79万吨，同比增加33.5万吨。

　　6月份的进口糖维持地量，市场预计7月进口量在40-50万吨左右。糖浆及预混粉榨季进口量同比增加33.5万吨，对市场影响是有，但在进口糖量少的情况下冲击并不明显。而随着国际糖价创新低，巴西配外进口折算成本达到了6200的榨季低点，对于当前主流加工糖厂报价，已经有300-400元的利润。当然，理论价并不代表实际价，但这意味着糖价的下限进一步打开。倍受关注的三季度150-200万吨的预期进口量，从船表上看到港时间可能会略有延迟，进口加工糖大量上市的时间或在8月下旬或是再晚一点的时间，这给国产糖的消化增加了一点空间。

　　二、糖市观点简评

　　从各种市场数据上看，确实给8月市场的反弹更多的想像空间，但国际糖价的再次下破、宏观及外围市场的偏弱预期完全压制了蠢蠢欲动的糖价，郑糖09合约再次考验区间下沿，2501合约已再次下破低点。但在整体商品及股市多数都在下跌的当下，糖市并未表现出太大的恐慌，而更多体现为无奈。 

　　郑糖加权月线图，已经下破月度上升趋势线，如果本月不能收复意味着下跌空间打开。但，价格也正好打到了60线附近，这给岌岌可危的市场带了一些希望。在基本面未来预期偏空，市场主要交易世界经济衰退甚至是流动性危机的当下，白糖要恢复上涨阻力重重。要么是自身基本面出现大的利好改变，要么是市场氛围发生转变，否则白糖在榨季末期维持偏弱震荡可能是较好的情况。但无论如何白糖破位的当下“危”大于“机”，为避免更大的价格风险，现货建议顺价销售，期市建议逢反弹沽空，在市场没有出现转折信号前不要轻易抄底。