【开榨过半，新糖上市】

　　2019/20榨季截至本周结束，据不完全统计广西11月份开榨糖厂有51家，同比增加32家，11月开榨糖厂产能合计42.61万吨/日，同比增加25.28万吨/日。据不完全统计，广西共有91家糖厂，因此，广西11月份开榨糖厂数量已超过总糖厂数量的一半。

　　

　　11月份广西开榨糖厂数量对比

　　从各集团开榨糖厂数量来看，本榨季11月份开榨糖厂最多的是广糖集团的10家，最少的是甘化集团有1家。值得注意的是，本周五凤糖和甘化集团也正式加入开榨行列，分别有3家和1家糖厂开榨，同时凤糖集团于本周五正式对外进行新糖报价，而这两个集团的糖厂将集中于12月份开榨。

　　

　　广西各集团开榨糖厂数量

　　从广西各地区开榨糖厂数量来看，本榨季11月份开榨糖厂最多的是崇左市的14家，其次是南宁市的13家，最少的是贵港市的1家。目前崇左市、南宁市及来宾市的糖厂大部分已开榨，仅剩小部分要等到12月份开榨；目前柳州市、河池市和百色市等地区则仍有大部分糖厂需等到12月份集中开榨。

　　

　　广西各地区开榨糖厂数量

　　由于11月份广西已有过半糖厂集中开榨，从目前统计情况来看，本榨季剩余糖厂也将于12月份全部开榨，而上榨季选择在1月份开榨的糖厂有8家。因此，预计本榨季广西糖厂新糖生产高峰期或将在12月中下旬，届时元旦和春节前的市场现货备货时期也将到来，新糖的大量生产供应也将满足此阶段火热的需求。

　　不过，随着云南等产区糖厂将集中于12月开榨，新糖的大量生产供应在满足市场为双节备货的同时，对于市场供需关系同样是一种巨大的压力。从目前期货和现货价格变化情况也能看出，新糖不断增加导致市场不断向下寻找合理的价格区间。不过，从本榨季开榨初期市场反应情况来看，新糖产销情况及期现市场均较上榨季强势。

【震荡下行，箱底支撑】

　　受广西过半糖厂集中于11月开榨及新糖生产同比大增等影响，本周郑糖期货主力合约SR2001盘面价格重心继续下移，同时在震荡中正式跌破此前5600一线支撑，其中合约开盘5580元/吨，周二夜盘资金多头曾尝试拉回价格，使价格小幅回涨至最高5614元/吨。不过，广西11月多家糖厂开榨生产新糖对于市场和盘面心理上形成压力，周二午盘后大量资金多头出逃离场，纷纷减仓或移仓至05、09等合约，导致盘面价格大幅震荡下跌，周三跌至最低5512元/吨。短期内由于广西新糖生产高峰期尚未到来，同时我国市场即将迎来元旦及春节，届时市场将为双节充分备货，并刺激现货销售，因此，01合约盘面价格在5500一线形成较牢固的支撑。盘面价格在小幅震荡上行至5550一线附近后，上涨动能便已基本丧失，最终本周收盘5553元/吨，跌幅0.41%。

　　虽然广西大量糖厂开榨以及云南等产区糖厂将于12月份集中开榨，将促进新糖大量生产供应，但其带来的压力要明显小于去年同期，这是由于新糖大量生产的同时，新糖销售情况同样较往年火热。虽然01合约盘面价格正式跌破5600一线支撑，但盘面资金暂时还不敢继续杀跌，因此，在开榨高峰期到来前，盘面价格跌破5500一线支撑的可能性偏小。

　　SR2001合约从日线图看，期价在布林中轨下方整理，并围绕5日均线和60日均线震荡，1小时线图看，MACD线在0轴下方出现金叉，红柱缩小，期价在布林中轨下方整理，预计下周盘面价格将维持在当前5500-5580元/吨的区间弱势震荡。

　　

　　11.25-11.29 郑糖期货SR2001合约15分钟线图

【新糖供应，缓慢下跌】

　　本周，我国现货报价继续在持稳基础上缓慢下调，并以平均每天10-50元/吨的减幅下调。从本周我国产区集团及销区贸易商现货报价情况来看，目前甘蔗新糖现货供应主要集中于南方销区，特别是广西产区，其他地区仍主要为陈糖现货报价，这是因为目前南方开榨的甘蔗糖厂集中于广西，截至本周广西开榨糖厂共51家，而云南和广东分别仅有1家和2家。此前，根据广西11月开榨糖厂预估情况，预计11月份广西糖厂将生产25-32万吨左右的新糖，同时由于此前广西产区陈糖库存已基本消耗，因此，自开榨后广西产区现货报价基本均为新糖报价，仅少个别贸易商仍有陈糖报价。本周我国大部分新糖报价在跌破5900元/吨的同时，已有部分跌破5800元/吨，不过，市场部分销区贸易商预计现货价格将会企稳于5700元/吨左右；而本周我国陈糖报价逐渐与新糖报价接轨，其中云南产区贸易商本周陈糖报价为5860-5940元/吨。

　　

　　截至12月1日广西、云南及广东糖厂开榨情况

　　

　　广西某集团新糖价格变化情况

　　

　　本周我国主产区集团现货报价情况

　　本周，我国产区集团现货报价下调趋势不减，其中广西产区集团均为新糖现货报价，云南产区集团仅英茂昆明有新糖报价，其他仍均为陈糖报价。截至本周结束，广西产区集团新糖报价为5770-5830元/吨，同比上周大幅下调90-150元/吨，周五凤糖凤山、柳城及六塘糖厂正式开榨后，凤糖集团也正式对外新糖报价5830元/吨。云南产区大部分仍为陈糖报价，其报价同比上周下调10-100元/吨，幅度略小于广西， 其中英茂昆明新糖报价同比上周下调100元/吨。

　　

　　本周我国销区贸易商现货报价情况

　　本周，受产区集团现货报价下调等影响，我国销区贸易商报价也呈现持续下调的趋势。由于目前甘蔗新糖生产供应主要集中来自广西糖厂，因此，南部销区贸易商报价主要为新糖报价，其中广西产区贸易商本周最终新糖报价为5760-5830元/吨，同比上周大幅下调100-115元/吨，而目前广西产区贸易商新糖报价均跟随集团报价指引。其他销区贸易商大部分仍为陈糖报价，同比上周下调20-275元/吨。

【下周关注】

  1、11月份广西产销预估情况。

  2、12月份广西、云南及广东等产区糖厂开榨计划情况。

  3、郑糖期货SR2001合约5500一线支撑情况。